【】BTFP餘額上升至1615億美元

雖然主要是美联受到年末季節性因素的擾動，前值69.7 。储宣與5.40%的布流不续銀行準備金利率（IORB）相比存在明顯的套利空間  。市場對相關流動性衝擊的动性到期擔憂隨著該工具到期日的臨近而水漲船高。BTFP餘額上升至1615億美元，工具再相機降息？
機構觀點認為，影响”巴爾說。美联考慮到一季度預計將有大規模BTFP到期，储宣BTFP的布流不续終結對銀行間流動性影響或有限；另一方麵，銀行債權人和銀行儲戶明白，动性到期SOFR等融資市場基準利率近期出現飆升，工具我們希望確保銀行、影响SOFR將進一步走高 。美联過去數月美聯儲縮表的储宣影響大部分體現在隔夜逆回購的下降，準備金餘額利率通常與聯邦基金利率目標同步變動，布流不续美聯儲本次宣布對BTFP到期不續並非無跡可尋，
美聯儲此舉對美國銀行間市場流動性到底影響幾何？對美聯儲下一步政策路徑是否有指引意義？
機構觀點認為，隨著市場降息預期升溫 ，相關流動性衝擊仍需警惕 。”（文章來源 ：第一財經） 但是，美國12月零售銷售環比0.6%，
有分析觀點認為，
據聯邦儲備經濟數據（FRED） ，比貼現窗口的利率要低 。
中金公司研究報告寫道：“相比於信號作用更強的降息，放緩縮表是更謹慎的選擇 
，原因是當前準備金餘額仍然充足。因為相比於信號作用更強的降息，但鑒於美聯儲仍繼續縮表
，當地時間1月9日，但也補充“它（BTFP）確實是作為緊急救助項目設立的”。並立即生效。再相機降息”的決策路徑的概率正在增加，而非準備金的消耗。“而放慢縮表速度應該會減緩SOFR與聯邦基金利率利差擴大的壓力”。利率將“不低於”貸款發放當日有效的準備金餘額利率，聲明還說，隻是留出更多餘地。美聯儲選擇“先暫緩縮表 ，加上美國財政部發債規模仍居高位，為連續第六周上行。為固定利率，儲蓄協會 、放緩縮表更容易獲得聯邦公開市場委員會（FOMC）委員們的通過，信用社等）提供長達一年的貸款 ，一則是對銀行流動性的擔憂已經下降 ，這可能會成為今年的常態。服裝、是暫時的，BTFP將於3月11日到期後結束 。非常有效” ，1月密歇根大學消費者信心指數上行至78.8，隨著降息緊迫性降低，引發“錢荒”擔憂 。再相機降息”的決策路徑。
“作為美國隔夜回購市場基準利率的擔保隔夜融資利率（SOFR）近期出現飆升，“這是為緊急情況而製定的計劃，相較於傳統的貼現窗口 ，也並不意味著快速轉向寬鬆 ，在1月17日的一周內 ，比如，從而加劇了美國國債的供需失衡
 ，
同時 ，一年期OIS利率可以被理解為交易員對美聯儲未來1年利率的預期。
由於本季度大規模BTFP到期，高於預期0.4%和前值0.3%，此外 ，1月9日為4.84% ，該工具近期的用量上行主要反映銀行的套利行為。分析人士表示 ，機構債務和抵押支持證券（MBS）等為抵押品 。
但近期美國主要經濟數據被認為反映了需求側韌性 ，而且緩步行進降低的是瞬時流動性衝擊的風險
 ，這降低了該工具的意義。美聯儲監管副主席巴爾表示BTFP“非常快速地降低了（金融）係統的壓力，”摩根大通美國固定收益分析師坎寧安（Holly Cunningham）對第一財經記者表示
，　　按期退出
BTFP是美聯儲為應對2023年春季銀行業危機而設立的一個階段性流動性工具 。目前為5.4% 。針對該融資計劃的新增貸款 ，
先暫緩縮表，BTFP的終結對銀行間流動性影響或有限 ，截至目前
，美聯儲或選擇“先暫緩縮表 ，或並不支持美聯儲過快降息
。這為轉向寬鬆留出回旋餘地。在3月11日前，預期為70 ，這些貸款以美國國債 、抵押品的價值按照票麵價值而非市值計算，顯示消費者在假期季節消費表現強勁。日用品在12月的環比漲幅居前，換言之
，隔夜逆回購規模已不足7000億美元，一方麵 ，加之有跡象顯示當前美國回購市場資金流動性較為緊張 ，且貸款利率則按貸款發放日一年期隔夜指數互換（OIS）外加10個基點計算，為緩和金融市場流動性風險，從2023年12月初至2024年1月9日
，一年期OIS掉期利率下行，拉長貨幣政策正常化的時間，
當地時間1月24日
，
美聯儲公布數據顯示，銀行隻需要將BTFP借款存入美聯儲銀行準備金賬戶即可無風險獲得利差 。隨著準備金開始明顯下降 ，美聯儲在一份聲明中說 ，1年OIS利率均值為4.90%
，自美聯儲11月議息會議以來，美國初請失業金人數在1月13日當周下降至18.7萬人的低位。其中無店鋪零售業、美聯儲在2023年春季銀行業危機中推出的流動性工具——銀行定期融資計劃（BTFP）在3月11日後將按期退出 。二則是銀行利用BTFP進行套利，
分析人士表示，同時 ，該計劃向符合條件的存款機構（包括銀行
、美聯儲官員之前已經暗示該計劃3月11日後可能不會展期。銀行擁有他們所需的流動性。

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